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光伏发电概念股龙头股

2018-01-10 16:18:24标签:公司 组件 电网

光伏发电概念股龙头股

  太阳能深度报告:中节能旗下光伏运营龙头,装机规模稳步增长类别:公司研究机构:中泰证券股份有限公司研究员:邵晶鑫日期:2017-11-29中节能旗下专注光伏领域的领军企业,投资要点:参电网节能新签项目,业绩叠加符合预期,公司是中节能太阳能业务的唯一平台,公司预计投资金额为6.57亿元,建设期约8-12个月,自节能改造项目验收之日起,公司按照合同约定以综合节能收费方式向项目业主单位回收费用及效益,收费期限为8年,2018年上半年太阳能电力营收首次超过太阳能组件销售,成为第一大业务,未来也是公司业绩增长的核心驱动力,由于叠加效应,公司业绩持续稳定增长。

  目前存量项目中有29.8%集中在西北、新疆地区等弃光率严重的地区,弃光限电的改善有助于提高存量项目的盈利性,电网节能相关成本和费用,应计入电网企业有效资产和准许成本,即节能费用是输配电价核定的组成部分,公司积极加强与地方政府等的沟通,在光资源较好、上网条件好、收益率好的地区已累计锁定了超过21GW的优质太阳能光伏发电的项目规模,项目储备丰富,配电网节能市场广阔,高壁垒保障盈利空间,随着太阳能公司开工建设的电站项目增加,其资本支出、短期借款、贷款等项目将不断加大,公司当前良好的资本结构为公司今后光伏电站装机规模稳步增长提供了良好的基础。

  电网节能盈利模式为分享型合同能源管理模式,节能分享比例在95%以上,因此可预期未来5年内电网节能服务收益市场空间每年至少在30亿元以上,公司组件业务板块集中在子公司镇江组件公司中,目前产能是600MW,组件产能不大,在这种高准入壁垒保护下,公司配电网节能业务竞争压力小,丰厚的盈利空间有保证,投资建议:预计2017-2019年分别实现净利8.82、10.96和12.29亿元,同比分别变化35.00%、24.24%、12.20%,当前股价对应三年PE分别为22、18、16倍,给予目标价7.5元(对应2018年21倍PE),“增持”评级,公司是国网节能领域的唯一上市平台,目前多省电力公司下属均有电网节能业务的相关公司,根据协议,公司间接控股股东国网公司承诺5年内解决同业竞争问题,我们预测未来国家电网将此类公司整合到公司的可能性较大,公司配电网节能业务规模有望进一步扩大

来源:衡阳综合网

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